美联储官员反对加息75个基点，金银波动[机构评论]

黄金：加息预期被造假前，仍看震荡

1.核心逻辑：美联储进入加息周期，加息预期被证伪之前，贵金属可能几乎没有超量涨幅。中短期来看，上行动力主要来自未解决的地缘政治事件风险。需要注意的是，长期TIPS收益率（实际利率）已经转正，对贵金属不利。

2.操作建议：区间操作为主

3.风险因素：地缘政治、美联储鹰派有限

4.背景分析：

黄金主力周五盘中震荡，夜盘收报405.36元/克，伦敦金目前报1930美元/盎司。美联储加息和地缘政治担忧促使通胀居高不下，增加了美国经济滞胀的风险。近期俄罗斯和乌克兰的地缘政治仍未解决，美联储官员态度强硬，对黄金白银影响中性。

克利夫兰联储主席梅斯特表示，他支持5月份加息50个基点，美联储不需要加息75个基点。希望在年底前将利率提高到 2.5% 左右的中性水平，这需要加息几次 50 个基点。如果通胀没有停滞国际金银行情，可能需要高于中性的利率。

美国4月Markit制造业PMI初值为59.7，创去年9月以来新高，略低于预期的58.2；服务业 PMI 初值为 54.7，低于 3 月份，低于预期 58.标准普尔全球首席商业经济学家 Chris Williamson 表示，与 3 月份的强劲反弹相比，4 月份的转机失去了一些动力。

美元指数大涨，站上101关口，收涨0.517%至101.17；10 年期美国国债收益率在 2.9% 左右波动。

白银：美联储加息周期下国际金银行情，尽量逢低买入更多金银比

1.核心逻辑：黄金反弹动能小幅减弱，白银价格支撑减弱。从金银比来看，目前白银估值为中性。长期来看，美联储货币政策变化可能会削弱中长期通胀预期，金银比应逢低做多。中短期内，需关注通胀可能持续高于高金银比或仍有压力，并警惕俄罗斯金银条供应问题。

2.操作建议：区间操作为主

3.风险因素：地缘政治、美联储鹰派有限

4.背景分析：

周五，白银盘中主力下跌，夜盘收报5066元/公斤。伦敦银目前的交易价格为 24.1 美元/盎司。美联储加息和地缘政治担忧促使通胀居高不下，增加了美国经济滞胀的风险。近期俄罗斯和乌克兰的地缘政治仍未解决，美联储官员态度强硬，对黄金白银影响中性。

乌克兰总统参谋长顾问波多利亚克表示，俄军对亚速钢铁厂发动不间断袭击，并再次提议与俄罗斯就马里乌波尔问题进行特别会谈。波多利亚克呼吁俄罗斯宣布马里乌波尔停火，为平民提供即时人道主义走廊，并进行临时谈判。

俄罗斯国防部22日表示，乌克兰马里乌波尔市已恢复正常秩序。乌克兰总统泽连斯基表示，如果在马里乌波尔被困人员被消灭或俄罗斯在“占领区”举行所谓的全民公决，乌克兰将退出与俄罗斯的谈判。

德国央行表示，如果俄罗斯和乌克兰的局势升级以及对俄罗斯煤炭、石油和天然气的禁运导致对电力供应商和行业的限制，德国经济今年可能萎缩近 2%。