从比特币和以太坊价值主张分析公链趋势：我们会看到多链世界吗？

从上表我们可以看出几个有趣的点：

用户愿意为使用以太坊支付巨额费用（比特币网络交易费用的5倍以上，币安链网络交易费用的1000倍以上）；

大多数其他公共链网络产生的交易费用非常少。

你可能会问，“好吧，收费不是一件坏事吗？难道不应该每个人都可以免费或便宜地使用这些区块链吗？”

但事实是另一方面，区块空间（即交易数据被打包并提交到区块链的地方）在任何区块链网络上都是有限的。没有区块链可以无限扩展或提供免费交易，而不会导致去中心化并大大降低安全性。

交易费用是必要的，因为它提供了公共区块链使用的合理衡量标准。如果没有交易费用，这些提供经济价值的区块链网络（如以太坊和比特币）将不堪重负，交易不堪重负。事实上，我们可以用公链网络产生的交易费用作为指标来评估这些区块链网络为用户创造的最小经济价值。如果用户不能从网络交易中产生至少那么多的价值，他们就不会为交易付费。

本质上，这并不意味着其他区块链不为其用户提供价值，但它确实意味着其他区块链可能具有显着的充分利用容量。但如果以太坊和比特币的费用如此之高，为什么其他区块链没有吸收更多的用户/交易活动？

为了评估这一点，我们必须考虑其他区块链提供的价值主张，以及它们与以太坊和比特币的比较。

公链的价值主张

我将“价值主张”定义为区块链网络为用户创造的独特价值，即无法找到区块链网络。以太坊和比特币都有相对明确的价值主张。

以太坊和ETH的价值主张是：

使用 ETH 和其他基于以太坊的资产的最大抗审查交易；明确的、基于智能合约的交互；在这个强大的、可组合的生态系统中，每天交易价值数十亿美元的资产；将 ETH 用作“DeFi 等应用程序中的可编程价值存储”“资产”；将 ETH 用作 NFT 和其他数字产品或服务的“记账单位”；将 ETH 用作“交换媒介”（以gas) 用于以太坊区块空间和以太坊经济中的其他数字产品和服务的支付；比特币和 BTC 的价值主张是：

使用 BTC 进行最大程度的抗审查交易；使用 BTC 作为“价值储存”的宏观经济资产；使用 BTC 作为支付比特币区块空间的“交换媒介”。以太坊和比特币提供的经济价值是巨大的。那么，其他区块链网络——尤其是币安链、波卡、卡尔达诺等——可以提供什么价值呢？坦率地说，这些区块链的价值主张令人困惑，并没有有效地将它们与以太坊区分开来，也没有彼此不同。

1)许多区块链网络声称“增加交易吞吐量”是主要卖点，但这些区块链大多是去中心化的，并且在安全性方面做出了重大妥协以实现其交易吞吐量的增加。开发人员意识到这些权衡以太坊会一直无限，因此许多最有才华的应用程序开发人员主要专注于以太坊。

此外，如果所有其他区块链网络都声称提供相同水平的额外吞吐量改进，那么这个价值就被有效地商品化了，即不再是一条链独有的。这使得任何一条区块链都不太可能吸引大量的经济活动，形成经济网络效应和可组合的生态系统。

2)其他区块链网络声称它们将充当中心枢纽，创建一个强大的子链和应用生态系统（注意，例如 Cosmos 使用的 Hub）。 -Zone 模式，Polkadot 的 Relay Chain/Parachain 模式，详见《Cosmos 与 Polkadot 的五个区别》。

就个人而言，我一直认为区块链简单地声称是“中心链”或“许多区块链（即子链）的互联网”的想法是非常天真的。这是因为“中心链”在依赖聚合有机经济活动时不能提前声称是中心链；随着时间的推移，它们必须自然地积累使用和价值。尝试提前设计此值不太可能成功。

具有讽刺意味的是，我们实际上正在看到以太坊成为一个自然的“中央链”，几乎所有其他区块链都热衷于建立自己的桥梁以与以太坊进行跨链。

3)也有区块链网络表示其链上治理优于以太坊的共识驱动（链下治理）开发模式。问题是，市场尚未表明它们的治理在公共区块链网络中是可取的。对这些链上治理模型的许多批评指出，它们的性质会导致未来的寡头治理或审查。时间会证明一切，但这种价值主张可能与集中式或政府运行的系统没有足够的区别。

但对于其他区块链，我能确定的两个最佳潜在价值主张可能是：1) 围绕其他链出现的社区，2) 开发一些特定的利基用例（并最终被接受为以太坊侧链） .

就他们出现的社区而言，我确实认为一些志同道合的人聚集在一起以制定和执行共同的愿景。他们可能想以自己的方式，根据自己的规则，结合自己的哲学和信仰来发展一条链条。我认为我们可能会看到这种市场细分，一些经济活动导致其他区块链的兴起；无论是一段时间，还是无限期。他们的整个经济生态系统可能建立在他们的网络中，只是松散地连接到以太坊网络。

也有可能某些链将针对选定的利基用例进行优化，本质上成为“自我修复”区块链，但实际上成为以太坊侧链。比如我们今天在 Flow 区块链上可能会看到：Flow 正在尝试构建一个专注于 NFT 的区块链，虽然 Flow 有一些战略合作伙伴关系和高交易吞吐量（因为它大大降低了中心化）并且早期取得了成功，但除了一些精心策划的 NFT 或本地金融应用程序，Flow 在其他方面挣扎，没有动态经济。这可能会随着时间而改变，或者他们可能更专注于成为以太坊的桥接侧链。

我对多链世界的看法

对于其他链来说，目前要面临的最大挑战是以太坊的Layer2技术（L2)。本文没有对L2技术进行深入讨论，但是有各种L2技术目前正在开发以扩展以太坊，其中最有希望的是 Optimistic Rollups 和 ZK-Rollups。如果成功，它们可以将以太坊扩展几个数量级，而这些 L2 网络依赖于以太坊（即 Layer1)）提供安全性. 这些 Rollups 链还可以与基于以太坊的资产进行本地交互，并直接从以太坊继承信任最小化操作（L1)。

其中一些 Rollup 解决方案已经投入使用，但在采用方面存在障碍（例如广泛的 EVM 兼容性、不同 Rollup 链之间的通信等）。在接下来的几个月中，预计将克服许多障碍。

对我来说：

以太坊 L1 明确的长期价值主张是通过本地访问 ETH 和其他本地资产来推动系统中的可组合性和去中心化经济活动；

以太坊 L2 的价值主张是使用以太坊原生资产实现更高吞吐量的活动，具有与以太坊 L1 类似的信任假设（无需信任），但最初降低了可组合性；

中心化侧链的价值主张是它由金融实体管理，机构运行自己的“内部”版本的应用程序，这些版本与 EVM 兼容，但保留对侧链生态系统的完全或共同控制。

经济结算和安全成为以太坊 L1 的主要价值的世界断言 L2 和中心化侧链充当计算层来使用这些资产。 L2s 可以与那些基于 L1 的资产进行交互，而无需额外的信任假设；而侧链可能需要大量额外的信任假设（对于某些情况/这对于用例是可以接受的）。

在我看来，真正的问题是，其他 L1 链能否提供人们愿意支付的真正价值主张？我目前的回答是的，我不确定，但我的回答往往是否定的。以其他区块链的现状来看，很多链都处于“去中心化以太坊”和“中心化侧链”之间令人不安的中间地带。

随着时间的推移，由于这些区块链可以证明它们具有公平、抗审查的运营方式，并且还能发展充满活力的经济活动，它们可能会变得更具吸引力。但到目前为止，基于实际的网络交易费用和使用情况，市场认为这部分区块链并没有独特的价值主张。例如，很明显，在以太坊之后，使用最多的链是币安链（注：作者应参考币安智能链 BSC），它实际上是由单一机构有效控制的中心化 EVM 端。链以太坊会一直无限，而不是其他一些竞争的、更分散的 L1 网络。但是，如果我们达到以太坊 L1 交易费用的限制（即交易费用太高）并且以太坊 L2 无法充分满足额外的（用户）需求，这种情况可能会发生变化。

总的来说，我认为以太坊 L2 将随着时间的推移满足大多数（如果不是全部）需求，可能在未来就像我一年前发布的这条推文（见下图）那样。当然，我也会留有犯错的空间，我会密切关注以太坊生态未来几年的发展，基于实际使用和基本面，而不是市场炒作（不乏其他替代L1市场上的协议）。

投资于一个潜在的多链世界

我首选的投资风格是着眼于长期。我宁愿持有一些投资几年，也不愿反复买卖以赶上最新一波炒作。出于这个原因，我避免对自称为以太坊替代品的 L1 协议进行长期投资。当前的一些区块链被宣传为“更好的以太坊”，这并不是一个令人信服的价值主张，尤其是考虑到难以构建（类似以太坊的）经济网络效应，尽管它们可能会基于叙事和投机炒作提供短期投资回报.

此外，当前的其他 L1 协议不太可能将其原生代币开发成一种货币形式，从而获得货币的溢价，超过 BTC 和 ETH 等基本实用性和投机需求。随着时间的推移，我实际上预计货币的溢价需求将是 ETH 获得其大部分财务价值的地方——即 ETH 作为 (Eth2.0) 抵押品和在 DeFi 中作为可编程的价值存储应用越来越广泛。

为了接触潜在的多链世界，我转而更关注 App 层，其中一些 DeFi 应用正在探索在其他链上的部署机会。这些 App 大多寻求将以太坊作为一种“流动性中心”，将经济活力推向其他链，或将经济活力从其他链拉到以太坊，以扩大自身的运营和用户/交易费用基础。到目前为止，大多数其他链都没有明显的经济需求，但如果这些链出现真正的生态系统，这种情况可能会改变。

我的理论：最好的应用程序自然会以盈利的方式将业务扩展到其他链，并证明这种方式的有效性。如果它们（即这些应用程序）成功，它们将增加其经济价值和充电潜力，我无需猜测哪些竞争 L1 可能会成功，它们（即这些应用程序）将帮助我弄清楚。

话虽如此，我不喜欢应用采取“霰弹枪法”来实现这种增长。他们应该深思熟虑，寻找机会为现有应用程序堆栈增加收入，并根据实际使用模式和经济活动获得新用户。在我看来，简单地“把应用扔到墙上”看看它会粘在哪里“不会产生长期影响，并且会造成分散注意力的技术债务、开销和风险。

不过，通过让自己接触这些 DeFi Diversifying with assets，我觉得如果我们发现自己处于一个多链世界，我就会有足够的接触。即使没有，我仍然在一些很棒的应用程序中持有代币，这些应用程序可能会继续在以太坊上运行良好。