为什么比特币网络的交易量和交易费用正在下降，比特币本身的价格也是如此

我是金融少女Lise，热爱区块链的金融少女！

标题中提到的“交易量下降”、“交易手续费下降”、“币价下降”都是事实，但这三个事实是同时存在的，从今年1月到现在。

也就是说，我们现在讨论的是，在收益对矿工如此不利的情况下，为什么近六个月来全网的算力持续上涨？

这种情况包含了一套非常有趣的逻辑，可以概括为：投资者心态、市场行情与投资的时间差、收益核算的双重货币标准。

Lise决定省略挖矿原理、收益计算等基础知识，简单概括一下逻辑：

1）早期的比特币大佬大多出身于挖矿，为众多投资者树立了一夜暴富的良好形象。因此，在很多人的心目中，挖矿一直是一种低成本、低风险的获取比特币的方式。一方面，所以在 2017 年，当币价暴涨的时候，很多人就有了加入挖矿的冲动；

2) 2017年底，矿机需求旺盛，导致矿机交付周期较长。从去年底到年初，矿机交易基本都是期货，或者是在黄牛手中高价买入。因此，在币价快速下跌期间，全网算力基本来自于币价高峰期购买的矿机；

3) 挖矿是一项长期投资。购买矿机一次性投资成本高，成本回收时间不确定。因此，一旦做出决定，就不容易撤退或转型。去年下半年有不少投资者投资购买矿机，但直到今年1-5月比特币交易量，矿机才逐渐通电开始运行。因此，实际挖矿成本与开始收益存在时间差；

4) 挖矿获得的比特币收益，只有在实际兑换法币的那一刻，才是成本收益计算的准确值。比特币在变现之前，始终是纸面的盈亏，所以一些精明的矿工认为值得坚持；

5) 一些去年下半年开始进入比特币挖矿行业的机构和投资者，资金实力雄厚，现金流充足，可以承担币价低迷的运营成本，静候币安价格上涨；

6) 今年2月之后，比特币价格一直在6000-8000美元之间波动。虽然算力在提升，但增速明显放缓，尤其是进入5月份后，算力增长极其缓慢。因此，增长趋势确实受到币价下跌和单位算力收入下降的影响。

把它们加起来：

虽然币价低迷影响了挖矿收益的高低，但由于挖矿本身是一种长期的投资行为，因此存在进退障碍。因此，去年底比特币价格刺激的新增算力在今年上半年逐渐进入全网。

全网算力的提升会进一步降低单位算力的收益，因此挖矿收益的前景会更加悲观，因此全网算力的增长速度在逐渐降低。今年6月以来，整个比特币网络的算力一直在37-40E之间波动。没有大的突破，今年矿机的迭代也无法预见。

Lise认为，如果今年下半年市场没有出现牛市的迹象，那么整个比特币网络的算力将继续以相对缓慢的速度增长。另外比特币交易量，BCH作为一种允许比特币矿工随意切换的币种，由于技术升级（区块扩容）、社区活跃、币价表现良好，近两个月算力增长迅速，增长了 25% 以上。.

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